1.1 财务报表之资产负债表

读了几天财务管理的课本后，终于舍得来这里写点东西了。我平时是一个爱阅读，但不爱记录的人，因此我常常会读了就忘记了。为了要改变我这个不良习惯，我决定把我的心得全部记载起来，而这里也就是其中一个记载我心得的平台了。小弟资历尚浅，如果哪位前辈看到错误欢迎你们指出，好让我修正。

废话少说，今天要介绍的是三大财务报表的其中之一：资产负债表 (Balance Sheet) 。

资产负债表的只要用途就是记录和总结一间公司所拥有的（资产/Assets）和所拖欠的（负债/Liabilities），这时可能会有人好奇，总资产减去总负债，为什么还有余数呢？这余数又代表着什么？其实这余数就是股东权益 (Equity)，股东权益就是投资者买入一间公司的股票后，所募得的资金。也就是说当你把钱投资在这间公司后，这资产负债表的股东权益所拥有的数目有一部分就是来自于你的。

资产负债表一般上会分为左右两边（有些公司是以上下显示），左边（或上面）显示的就是该公司的资产，右边（或下面）显示的是该公司的负债和股东权益。为了让大家有更清晰的画面，我这里采用HUPSENG 2012年财报里的资产负债表作为例子，因为妈妈在这里上班，从小到大吃这间公司饼干长大的 =。=

从这份资产负债表里，可以很清晰的看出5个部分：

1.       非流动性资产 (Non-current asset)

那些在短期无法转换成为现金又或者使用的期限较长的资产，例如办公楼、产业、机械、运输工具或设备等等都会被归类为非流动性资产，或有时我们称为固定资产 (Fixed asset)。固定资产也有分为两种，一种是有形资产，另一种是无形资产。有形资产指的是我们可以看到，可以摸到的资产例如罗里、办公楼、工厂。无形资产就是我们看不见也摸不着的资产，例如版权、商标。当一家公司的名气越来越旺时，它的无形资产也就越来越值钱。

2.       流动资产 (Current asset)

流动资产就是指可以在12个月内转换成为现金或者使用期限较短的资产，例如库存（一般上一年内可售出）、现金存款、和顾客拖欠该公司的债务等等。从HUPSENG的流动资产来看，流动性最强的非现金存款莫属，而库存是相对流动性比较不高的流动资产，因为要脱售这些库存也需要一些时间，但这些时间并不比非流动资产要高，所以才会被归类在这里。

3.       非流动性负债 (Non-current liability)

也称为长期性负债 (Long-term liability)。一般上长期的贷款，例如银行五年的贷款，还有就是公司推出的债券都会被归类为长期性负债。

4.       流动性负债 (Current liability)

和流动资产有着一些相同的性质，就是短期或少于一年内的期限的负债，例如拖欠供应商的债务、还未付清的短期贷款和派发股息等等。

5.       股东权益 (Equity)

最后一个部分就是股东权益了，股东权益就是总资产和总负债之间的差数，总资产扣除了总负债后还有余额，那这笔余额是属于谁的呢？当然就是股东所投资在这间公司的钱了。由于股东们投资在公司的钱，以公司的角度来看，就是股东借钱给公司。

资产负债表的左右（或上下）两边的总数一直都是平衡或相等的，也代表着

总资产 = 总负债 + 股东权益

那么资产负债表有一些基本的用途来衡量一间公司的财务状况是否处于健康状况。

1.       净营运资金 (Net Working Capital)

这个不难理解，简单来说它就是拿流动资产(current asset)减掉流动负债(current liability)后的来的数额。从这个数额我们可以去衡量一间公司在接下来的12个月（一个财政年）里能否有足够的资金来周转。所以如果净营运资金如果是正数(positive)的话，那就代表这间公司在未来的一年里有足够的能力去付清它的负债。相反的如果净营运资金是负数(negative)的话，那么这间公司目前的状况无法付清它的负债，他必须做出一些改变或另外获得一些资金来周转。从HUPSENG的净营运资金来看，RM137,802,520 - RM43,748,011 = RM94,054,509，显示HUPSENG短期内有非常充足的资金去付清它的负债。

2.       流动性 (Liquidity)

流动性指的是一个资产是否容易转换成现金和转换成现金的速度。一般上一个流动性不高的资产，在没有折扣的情况下是无法迅速套现的。所以从资产负债表里我们可以看出哪一些资产容易套现，哪一些不会。在不同的行业和不同的公司政策，每一间公司所拥有的资产流动性都不同，所以这个并没有说流动性越高越好。假设一间公司拥有太多的现金，流动性超高，可是并没有好好运用这些现金来做一些投资来增加营业额或增加利润的话对公司也没有太大的好处。但如果一家公司的流动性太低的话，也将会为公司带来不少资金周转的压力，当面对周转问题时，分分钟可能会越来越接近破产的边缘。所以我们这些投资者能做的是根据不同的行业的特质去做出判断。

3.       债务 (Debt)

大多数公司都会利用贷款来获得最大的盈利，这种行为我们称之为财务杠杆。计算财务杠杆比率的方式是：(债务/总资产)x100%，所以债务数额越大，财务杠杆的比率越高。财务杠杆是一把双刃刀，随着财务杠杆越高，它能够帮助一间公司得到更大的利润和回酬，但它同时也是一间公司走向破产的导火线。这没有对与错，关键在于管理层怎么去运用和管理这笔债务，将这个杠杆发挥最大的正面效果。

好啦，我对于资产负债表的了解就到这里了，但其实单单看资产负债表是不足够的，因为还有许多讯息是无法在资产负债表里看到的，所以在下期我将会分享的是利润表(income statement)。

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[南洋网] 财务自由的投资心态

如果我说“投资”从古至今，都是让人们又爱又恨的活动，相信各位读者都不会反对。

当行情看涨，闹得满城风雨时，投资者心中难免会产生一种爱恨交错的矛盾心理。

眼见自己的投资步步高升，自然是喜爱都来不及。

这本是好事一桩，但问题是不能让投资者得知还有别人的回酬比他来的更“壮观”，否则人性中喜好比较的心态便油然而生，心中开始埋怨为什么自己的回酬没有别人的高？为什么当初进场投资这么少？

因此，同样是在投资，有的人不论市场如何变动却可以显得神态自若，悠哉闲哉，似乎事事皆在掌控之中。

反之，也有的投资人一开始投资后也得马上“转行”，全神投入关注市场的走势，生怕错过稍纵即逝的获利机会。

其中的差别并不是前者掌握了什么鲜为人知的股票投资秘笈，又或是后者拥有令人敬佩的“专业”精神，关键在于投资者心态的不同。

许多市场上的投资人因为贪婪的弱点，投资的目的为了是赚钱，更对于自己的投资永不感到满意又要经常和别人比较的怕输心态。

让我们来探讨究竟这两种不同心态的投资方式，会对投资者的生活带来什么影响：

1.投资只是为了赚钱！

不知各位读者是否有过这样的经历，又或是曾经目睹这样的情景。某些人不投资还好，开始投资后便判若两人。

原本的正业成了副业，每天股市开市前就迫不及待地坐在电脑前，以便第一时间得知行情的变动，甚至在交投织热时，不愿离开座位，生怕错过任何能获利的买卖良机。

由此可见，市场的每秒起落都牵动着他的神经线，以致我们不需透过报章或电视，只要由这位投资人的神情就能得知行情的走势。

市场起落牵动神经如果我们有机会问一问他的投资心得，则多半会得到类似的答复：“我对自己的投资回酬还不满意，之前错过了多次的机会。”

接着，又能如数家珍般和我们分享在过去某某股票卖得太早，卖出后该股出乎预料地一飞冲天，因此少赚多少钱，又或是某股项卖得太迟，价格回落后又赚少了多少钱等等令人听之可惜，闻之后悔的投资经历。

当我们还想再问下去时，这位朋友看了看手表却和我们说声：“时间到，下次再谈。”原来是股市午休后又开市了，他又如往常那样到电脑行情表前“报到”去了。

各师各法投资亦然所谓：“各师各法”，投资亦如此，世上当然不会有一种适用于每个人的方式。只是，若投资只是为了赚钱，哪有人会嫌钱多？在贪婪的驱逐下就算是赚了钱，也不会就此罢休。非让手上的三几万元，在最短的时间内赚个一百几十万不罢休。

由于过于专注在透过投资多赚一些而导致忽略了正常的作息及付上了与家人相处的珍贵时光，又把自己弄得终日紧张兮兮，纵使能赚得多一点的钱，那又算得是什么？

若是人算不如天算，阴沟里翻了船，不赚反亏又劳心费神的话，岂非亏了夫人又折兵？试问这样的生活值得吗？是你要的吗？

2.投资有明确的目标，对自己的投资抱着平常心看待？

也许有读者会想，若投资时抱着平常心，不那么投入时，表现不会大打折扣吗？

在回答这问题之前，我又得老调重弹，请问各位的投资目的是什么？

如果是纯粹为了赚钱，则可能把焦点放在市场的波动及赚钱的多寡，而完全忽略了那笔钱能如何让自己完成如孩子教育费或个人退休金等财务目标。

若是为完成人生各阶段财务目标的话，则根本不会与市场的波动有显着关系。

财务目标明确举例说，陈先生通过投资信托基金的方式，欲为孩子筹备5万令吉的大专教育费。

当陈先生所投资项目的价值，在多年的增值累积下达到5万令吉后，他便将钱转移到风险较低的银行定存，以便孩子在几年后用于支付其教育费，完成了他为孩子准备教育基金的财务目标。

他这有明确财务目标的做法，让他能在不被市场牵制的情况下完成了他的目标。

也许他这样“被动”的投资法让他少赚了一些钱，但更为重要的是，陈先生不须终日费神杀进杀出，也可空下更多的时间陪伴家人，做更多有意义的事情。

让我们来看看，若是陈先生投资的目的只是为了赚钱，会有什么后果？

若他卖出基金后股市大涨，他会后悔莫及，为什么卖得那么早。反之，为了多赚一些而贪心等着股市再涨时才卖，也不一定能如愿以偿。

要是股市不“听话”，偏偏在这时毫无预告地下挫，那么陈先生孩子的教育费恐怕要泡汤了。

这岂不是落得钱又少赚了，目标又不能达到，心情又不好受的局面。

总结：坚守正确心态

只要坚守正确的投资心态与原则，做个轻松投资、自在生活的投资人，并不是一件遥不可及的事。

投资的目的本是为了财务自由，许多人却因为贪婪，使简单变复杂，轻松变沉重，最终可能多了一些财富，却赔上了自由，甚至金钱与自由两者都赔上。

黄凯顺 ■MonQ 财商教育家 

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踏出股票投资的一大步

这一个月里，阅读了不少部落格，都是关于理财投资的，让我对理财投资又有更深一层的兴趣。这些部落格让我受益良多，当中就有歪歪、夜月、虚空、水星等等这些基本面股息派的投资者。

我本来是一个投机者，总是抱着一夜致富的念头去投资各种不同的工具，甚至是赌博。说到赌博，中学时期真是惨不忍睹，只要能让我的钱翻倍的方式我几乎都尝试过，但没有一样是能让我的钱真的翻倍了。。

直到半年前，我接触了一位信托基金顾问经理，他现在也是我的经理，我对投资的心态转变了，他提出的储蓄投资计划深深感化了我的投机欲望。其实这对别人来说并没有什么特别的，但对我来说至少我从他身上学到了投资和做人一样要脚踏实地，一步一脚印去管理你的钱财，投资没有办法一步登天。

在成为了信托基金顾问的路上我学会了很多理财知识，让我从一个花钱不眨眼的败家子，开始将多余的钱储蓄起来投资，甚至是一旦有钱就先储蓄了才花费。我很庆幸我反省的早，否则我现在又是一个口袋空空的穷小子。

半年后，理财的知识已经无法满足我的求知欲，现在我要闯向股票投资的知识，我要的已经不是由别人来帮我投资那么简单，我要自己操作我的投资。因此，我开始学习阅读公司的财务报告，开始向别人收集金融与会计的课本，为了就是先将自己的基础打好，基础打的深，这样往后的日子才会过得比较轻松。

也因为拥有这个部落格作为我分享投资观点的平台，所以在接下来修读这些课本的同时，我想借着这个平台来记录我所学习到的点点滴滴，让未来的我有一个参考，也希望能给未来的投资新手有个学习的地方。虽然和其他的部落格相比，目前才22岁的我资历尚浅，但我相信只要不断的努力，我也能像其他人一样有自己成功的一天的，加油！继续朝向财务自由的目标迈进！

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[转帖] 对黄金投资的观点

投资在無法生出任何東西的資產
投資人之所以投資這種資產 是因為他們期待有人用更高價買
最有名的例子是鬱金香

另一個例子是黃金
大多數黃金投資者 是害怕紙鈔貶值 這種擔心是正確的
但黃金有2個明顯的缺點
一是黃金沒有太大用途
二是黃金不會生黃金
如果你持有一盎司黃金 過個20年 你還是只有一盎斯黃金

在過去15年裡
我們看到了網路和房地產泡沫 這都證明了：
一個最初合理的投資觀念 加上廣泛宣傳而人人皆知的上漲現象
就會造成瘋狂的泡沫
但泡沫始終會破掉
最後 早進去的是聰明人 晚進去的是傻瓜

今天 全球的黃金庫存是17萬公噸
把它們全部融化在一起 會變成一個邊長20.73公尺的正立方體
(大小差不多放在一個棒球場的內場裡)

依每盎司1750美元計算 這顆立方體價值9.6萬億美元
我們稱它為A資產

這樣的錢 我們來買B資產：

美國所有耕地(年產值約2000億美元)
和16家Exxon Mobil石油公司(全球最賺錢公司 每年賺超過400億美元)
外加1萬億美元現金(以防你大手筆投資後 也不會覺得手頭緊)

請問你是會買A還是B？

除此之外
每年的黃金生產量市值也高達1600億美元
不論是珠寶製造商 工業用戶 非常恐懼貨幣資產的個人 還是投機者
都必須不斷消化每年不斷增加的黃金供應量
這樣才能讓黃金在現在的價格 保持供需平衡

但從現在往後的100年
整個美國的耕地 會產出數量驚人的玉米 小麥 棉花 等農作物
Exxon Mobil石油公司 會發出幾萬億的股利
公司還有價值很多萬億的資產(請記住 你有16家)

但過了100年 這顆黃金立方體 不會增加 (就算你天天愛護它 它也不會對你有反應)

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[转帖] 当心境变了，处境也就跟着变了

有一位叫塞尔玛的女士，她陪伴着丈夫驻扎在一个沙漠的陆地基地里。她的丈夫奉命到沙漠中去演习，她一个人留在陆军的小铁皮房子里，天气热得受不了，约52摄氏。她没有人可以聊天，身边只有墨西哥人和印第安人，而他们不会说英语。这让她非常难过，于是就写信给父母，抱怨这里的一切，说要丢开所有东西回到温暖的家里去。

她父亲的回信只有短短的两行，这两行信却永远地留在了她的心中，完全改变了她的生活：“两个人从牢中的铁窗望出去，一个人看到泥土，一个人却看到星星。”

塞尔玛感到非常惭愧，她决定要在沙漠中找到属于她的星星。从这时起，她尝试着和当地人交朋友，融入当地人的生活。当她主动靠近时，发现他们是那么热情友好，这让她大为吃惊和感动。她喜欢他们的纺织品和陶器，于是他们送给她作为礼物。她还喜欢上了那些神奇的沙漠植物、稀有的小动物。她研究仙人掌、土拨鼠，观看迷人的日落景象，寻找那些古时代沉积下来的海螺壳，那个时候的沙漠还是一片迷人的海洋，她感觉自己就像是一个考古学家在经历奇妙的旅行。

这一切简直太令人兴奋了！她一点都不想回去了。

那么，在同样的环境中，是什么让这位女士的内心有了如此大的转变？

现实没有变，沙漠还是一样的荒凉燥热，当地人也没有学会说英语，但是这位女士的心态改变了。原来在她看来那么恶劣的情况，因为自己观念的转变而成为生命中最有趣的事了。她就像发现新世界一样，兴奋不已。为了记录这次有意义的冒险，她写了一本书，以《快乐的城堡》为书名出版。

总结：在现实生活中，我们发现大部分的失败者都是被自己的心态打败了。每当遇到困难，他们的第一反应往往是“这太难了”“我不可能做到的”，没有经过努力就认定自己不行，他们不会去认真地思考对策，不做尝试，就选择了放弃，最后只能是陷入失败的深渊了。而成功者是以一种积极的心态来面对人生的，在困难面前，他们只会对自己说“我行，我可以”。在积极心理的暗示下，他们发现事情的确没有想象中困难，于是就能突破障碍，想出办法，不断进步，直至达到目标。

也有些人喜欢把自己的不成功归结于身边的环境，我们每天都会听到这样的抱怨；我没有好的学习条件，朋友对自己不忠，似乎好运气从来不会找到自己。他们对待自己处境的态度十分消极，愚蠢地以为现在的环境就能决定他将来人生的位置。

在这种心理下，他们的活动是消极而没有效果的，所以他们更加认为自己的判断是对的，以至于不管外界环境如何变化，他始终都不会改变自己的想法。

实际上，这些人只需要明白一点，环境并不能造成我们的失败。你用什么态度对待环境，你就会拥有什么样的人生，这些都由自己决定。

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[转载] 延遲享樂是種犧牲？不！人生反而更快樂

前陣子為了找回消失許久的平坦小腹，我開始注重吞進我身體裡的食物。以往只要想到就可以來上一個 SET 的鹽酥雞、炸物、奶茶，在經過百般爭扎、內心交戰後，一律壯士斷腕打入一週只能吃一次的冷宮。老天，剛開始還真是難受，原來失去選擇的自由是如此痛苦，自己的嗅覺也莫名升級，鄰居有人買雞排都能聞出是哪一家。
不過，人的適應就是強強強，在經過一個月的自我要求下開始壓住貪吃的心魔，而每週唯一的「自我滿足」時間也令我愈來愈期待，感覺上那天吃到的鹽酥雞、奶茶就像全天下最美味的食物，區區不到100元的炸物就可以讓我得到走進高檔餐廳的漂浮感。在之前鹽酥雞本來就好吃，但好吃的程度卻在禁口之後完全地被加乘起來。當然，肯定不是老闆改配方，而是因為我的延遲享樂，讓它吃起來更歐依細。

延遲享樂是種祕方，它讓東西變得更珍貴

大學時，有個類似延遲享樂經驗也讓我印象深刻。
對於一個男大生，大一時有件事非常重要：擁有一台歐都賣。給爹娘的官方理由是：為了在外獨立生活順利轉大人，假日清晨去圖書館搶位置不落人後，買一台機車比較方便。但多數人都知道背後真正的理由是：聯誼抽鑰匙，士孰可缺席！
然而機車是種消耗品，往往騎個一年半載外型就變得很中古，不是髒就是因為撞到而缺一塊，有些車拿去回收廠還會被老闆斜眼看待。唯獨一位朋友的機車讓我印象深刻，因為在大三時還能騎著亮晶晶機車非常難得，車子的完好度稱不上全新但說有九成也不為過。原本以為他是家裡有錢常換新車，某次閒聊中才知道，車子還那麼新是因為經常保養，而且騎在路上他會特別小心不與人擦撞，停車時也不會硬塞到停車格裡。追問之下，原來機車是朋友犧牲高三整個暑假，辛辛苦苦打工存錢賺來的。

因為存錢，花錢也得到更大的快樂

存錢也可說是延遲享樂的代表行為，把自己的購買力延後到未來才花用，原本的小快樂就變成大快樂。比如很多人都有存旅遊基金的經驗，平時克制自己的出遊慾望，為的就是那每年一度可以到國外好好放鬆自己。而這段耐心存錢的過程，就因延遲享樂換到更大的快樂。
說到出國玩我有個經驗是也必發生：每次從機場回到家後，都有股衝動想要去吃臭豆腐、魯肉飯、雞排這種道地美食，而且吃完時都會含著淚光說著：「這真是太好吃了～～！」我想這經驗很多人也都有過。
只是真的有那麼好吃嗎？當然也不是，而是我們的味覺因為一段時間的不滿足，最終卻得到更大的滿足。就像我們人餓肚子時，吃的東西都會特別美味一樣，原本這些隨即可得的東西，因為延遲而得到更大的官感享受。

結語：延遲是種犧牲，但增添更大期待感

對我來說，延遲享樂雖然是種短期犧牲，但整體而言它不是減法，也不是加法，它是乘法。許久品嘗一次的鹽酥雞滿足感，會比一次吃二包還來得高；存錢出國玩一次的爽度也比在國內三、四次出遊還來得高。
另外在延遲的過程中雖然多少犧牲立即性的需求，卻也增加更多的期待感。回想一下每年農曆春節大假，是期待假期的來臨比較快樂，還是實際放假那一天比較快樂？我自己的經驗是愈接近假期快樂感愈高，反到是放假那天感覺還沒那麼強烈。這種因期待而生的快樂感，並非透過現今「速食文化」想要就要、想買就買能換取得到。
所以，如果你現在正試著延遲短期享樂，不論是為了將來更棒的假期、購買單價更高的商品、實現自己的夢想，或是為了財務自由、提早退休而拼命存錢，在達成目標前的犧牲絕對都是值得的，因為你並不是在讓你的人生變得更無趣，相反地，你是為了更大的快樂感在努力。

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對沒錢或不夠錢的投資者提供的一些建議

在這裡，我們摘錄美國著名財務顧問凱論朗瑟，對沒錢或不夠錢的投資者提供的一些建議，以便按自己的規劃達成財務目標。

建議1：掌握金錢流向

每月都要記錄每日的現金支出與收入，例如三餐、交通、休閒、飲料、其他消費等等，多數的人在記錄後，發現他們低估了某項費用的實際支出，詳細寫下自己的開支，雖然是一項瑣碎的事務，但是在界定自己花錢的方法後，可能會有很大的收穫。

建議2：設定目標

最好是能將自己想要實現的目標寫下來，除了教育基金、退休金、償還信用卡及其他費用的債務是需要達成的傳統目標，可能還要問問自己：“怎樣的夢想才能充實我的生命？”

建議3：目標排序

由於資源有限，必須確定哪個目標是你想要率先達成，例如開始投資和存款的目標，以便儲蓄購屋、年度旅遊、修讀碩士課程基金等等。

另外，中長期目標包括孩子的教育基金、可能換房屋、退休規劃等等。（這些舉例只供參考、實際情況將因人而異）

建議4：計算目標所需費用

對許多人來說，達成目標的障礙，往往是金錢的問題，主要是擔心負擔不起，不敢擁有夢想，若是你能真正算出實現夢想所需的代價，可能會有意外的驚喜！

建議5：調整花錢方式

這個步驟可以改變你的生活及支出方式，然後自行決定如何改變花錢的方法，以達成預定目標。

你可以將每月的支出分為3大類：

一：固定支出

這是每月必須支付的開銷，例如保險費、大學貸款分期、電話費、房租，假如日後購買房屋和汽車，房屋貸款與汽車貸款分期，也屬於固定支出，這些是無論你設定的是哪些目標，都不能避免的支出。

二：節制支出

這一項是你必須要花的錢，但金額是可以控制的，例如購買食物，可以購買必須經濟實惠的飯菜，避免購買昂貴的飲料等等。

三：完全節制支出

這些是你可以完全節制的支出，以便省下不少錢的奢侈品，例如禮物、衣服、嗜好、休閒、娛樂等開銷，這類支出是你決定目標後，可以完全刪減的項目。

美夢成真可以體驗到美好的滋味，當然，天下沒有白吃的午餐，在節省的過程中，可能要捨棄一些要求，以便累積一筆投資資金，進而豐富人生的旅程，開源節流可以更快速達成人生的目標。

丹尼小结：对于一些没有钱或不够钱但却想投资的人，唯一的办法就是即刻拿出纸笔，列出自己的现金流，再分析收入和支出到底存在什么问题导致自己没有闲钱。当发现问题出在哪里后，就开始将不必要的花费储蓄起来，哪怕是一天存3至4块钱，一个月也有一百块钱了，投资的资本就是这样慢慢累积起来的。千万不要一时的贪念，在不熟悉高杠杆的投资工具之下冒着高风险以小博大，分分钟会让你血本无归，存钱理财投资要一步一脚印，脚踏实地才能稳健的达到自己的财务目标。

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[中国报] 回酬穩定風險分散 投資單位信託好處多

文：伍咏敏

　單位信託是通過集合相同投資目標投資者的資金，投資在一個股票或資產組合。

　經由專業的基金經理管理，可較直接到資本市場投資多元化資產。

　由于風險分散，投資單位信託相對穩健，其實除了回酬較穩定，也有不少好處。

個人投資者若要自己建立投資組合，需費點功夫了解市場資訊和投資情緒，現今的金融市場日趨複雜，意味著投資者必須吸取更加多資訊，這對散戶而言非常困難。

　單位信託適合想擁有多元化投資組合的投資者，而且它的優點不少。

　根據大馬投資經理聯合會（FiMM）的資料，投資單位信託成本非常低，有些單位信託產品最低投資額為100令吉。

　再者，與其只投資在1或2個股項，投資者可以通過單位信託投資在一系列的組合，分散風險，並由專業的基金經理管理。

投資成本低

　此外，大部分投資者最擔心的問題，就是投資工具不夠“彈性”，不能在最短時間內套現，單位信託不但容易買，也容易賣。

　該聯合會也指出，對于一般散戶，要投資在特定投資工具並不容易，但透過單位信託基金，就有機會可投資在全球的資本市場和海外產業等。

　通過集合資金，單位信託的成本較直接在馬股市投資的交易成本低。因為基金經理龐大的投資資金，可以投資在散戶不能投資的批發產品，如大馬政府債券。

　另一方面，目前投資者最關注的課題，除了投資回酬，還有投資產品的稅務問題。

　政府為了推動馬來西亞單位信託基金領域，豁免了大部分單位信託的收入稅務，投資在單位信託基金將享有特定稅務優惠。

部分收入獲免稅

根據1967年大馬所得稅法令，單位信託收入的稅收將與單位信託持有人的收入分開，而且單位信託的一些收入免稅，如下：　

　（一）股息：投資在享有稅務優惠公司的股息；

　（二）利息：大馬政府發行或擔保的債券利息、大馬證券監督委員會批准的抵押債券利息、國家銀行發行的大馬儲蓄債券利息、銀行和金融機構的利息、和馬股上市公司的債券利息；

　（三）國外收入：本地單位信託基金在海外投資的股息、利息和淨利豁免所得稅（但這些收入可能須在所投資國家交付相關稅務）；

　（四）釋放投資的收益：單位信託釋放投資所獲得的收益不被視為收入，因此也免稅；

　（五）稅務抵免：若單位信託的股息在源頭已被徵稅，投資者收到股息時能獲稅務抵免。且若源頭所扣除的稅務超越單位信託基金的稅務責任，多余的稅收將退回給信託基金；

　基于以上特點，投資者尤其公司，透過單位信託基金投資在相同的投資工具，還可以享受稅務優惠。

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通货膨胀？

涨！涨！涨！

最近几天无论在网络还是报章都能看到这个火红的字。这2014年，仿佛大家都不怎么欢迎它的来临，因为随着2014一起到来的就是“涨”。在2014年到来的第二天，我在宿舍的食堂购买和以往相同分量和相同菜色的经济饭，付钱时却比以往多出了20仙，细问老板娘之下才知道老板娘也跟着这股热潮一起“涨”，看来我不得不吃到一粒米都不剩才对得起自己啊。

既然说到涨，那肯定和通货膨胀脱离不了关系，在看了几篇相关的文章后对大家恐惧的通货膨胀有一些见解。

通货膨胀？好or坏？

其实从经济的角度来看，轻微的通货膨胀绝对是一件坏事。为什么会这样说？难道我吃每餐饭贵20仙还不恐怖吗？当然恐怖，但还有更恐怖的在后头，稍后再加以解释。试想想，如果明天的饭会比今天贵20仙，你会选择今天买还是明天买呢？当然是今天！（除非你想学某些人买贵了，哈哈）正因为你知道明天物品的价格会比今天高，这样你今天才会去消费，那么当有了消费，生产商才会继续生产你需要的各种物品，那么谁来生产这些物品了，当然是工人了，这就间接制造了工作机会，人们有了工作赚钱，才有能力消费，然后生产商又生产，工人又有工作，赚了钱有消费............看到这个循环了吗？这就是通货膨胀所带来的循环效果。

假设万一有一天出现了和通膨相反的情况，也就是通货紧缩，这就是我刚才说更恐怖的现象。为什么呢？再想想，如果明天的饭比今天便宜20仙，你会不会束紧腰带，等明天才大吃一顿呢，毕竟明天的饭比较便宜，可以吃得更多拿更多的菜。这时，人们都选择不现在消费，现在不消费就会导致生产过剩，然后导致工厂周转不来而倒闭，如果很多工厂倒闭，又会有多少人失业呢？人们失业了当然没有了收入，然后又选择不消费，然后又有工厂倒闭，然后又失业............这个恶性循环不断继续，到时就不只是一餐贵20仙那么简单了。

通货膨胀一定是好事？

通膨不见得一定是好事，严重到无法控制的通膨肯定是坏事，这是因为某个国家的货币大幅度的贬值而造成的，到时说不定一餐饭是起价20块了。其实怎样衡量通膨是恶性还是良性，最简单的方法就是看一个国家的经济增长率(GDP)，只要通膨率不高于GDP增长率的话，通膨还是属于在控制范围之下的。2013年，大马的GDP增长率为5%左右，而通膨率位于3%左右，因此大马的通膨还是属于良性的，有助于经济成长。

人民的问题根源

其实人民抱怨的主要原因或许不是出在通货膨胀，而是出在贫富悬殊。在大马GDP增长率5%的同时，并不代表每个人的薪水都增长5%，一小部分人的薪水增涨很多，而还有大部分人的薪水维持不变。当薪水不变，但是花费增加了，这就是一个问题了。所以在这个万物起价的环境下，与其在那边渴望加薪，倒不如好好理财，懂得开源，更要节流。不该花的就别花，将自己的钱财规划好，进行一些投资，例如基金或股票，让钱财自我增值，我相信妥善的理财投资绝对能帮助大家跑赢通货膨胀率的。大家2014年一起加油！

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[转贴] 时间 VS 本金 VS 回报率

不管是投资或储蓄，都牵涉三个元素，那就是时间、本金和回报率。

时间尤其重要，因为今日我给你的100令吉和10年后给你的100令吉，价值是不一样的。

这是财务策划中一个很重要的概念，就是金钱的时间值（Time Value Of Money，TVM）。

金钱具有时间价值，是基于人们希望现在而不是未来取得金钱，因而当金钱用于存款或投资时，理应获得利息，这样，金钱的未来终值（future value）应大于现值（present value）。

金钱不会自动随时间而增值，金钱的时间价值经过实际的投资才能实现。

欧文费雪（Irving Fisher）的利息论则认为，利息是由不耐（impatience）及投资机会（opportunity to invest）产生。

人们希望现在而不是未来取得金钱，是时间价值本身推动劳动，并以劳动实现时间价值。

投资不是赌博

在任何一项投资中，投资收益可以看做是投资本金、投资期限（时间）和投资收益率（单位时间、单位资产的收益）三个变量共同作用的结果，即：

假如这个公式中的两个变量是常数，那么，第三个变量正向或负向的变动，会直接导致投资收益的盈亏。理智的投资者是那些在投资之前，就非常明白自己利用什么变量赚钱的人。

有1,000万，要一年赚10万一点也不难，因为涉及的回报率只是1%，就算今时今日的低息环境，做个大额定期，年息总有一厘吧！而且这是极低风险的。

如果你只得100万，同样想赚10万，你便要找个每年提供10%回报率的投资工具，说易不易，说难也不难！

问题是，如果你只得10万令吉，但同样想一年内赚10万令吉，难度就极高了，因为你需要每年提供一倍回报投资工具！

当然，如果你去赌场，半分钟便可以赚到一倍回报！但不要忘记，你也可以在半分钟内输掉你那10万令吉，因为这是赌博，不是投资。

认识内部回报率IRR

其实，很多人对于投资回报这个观念很模糊，而我也认为银行或其他金融机构往往用一个很含糊的“总回报率”是有意误导的。

要做个精明消费者，在投资理财方面，一定要认识内部回报率（Internal Rate of Return，IRR）的概念。这个名称看似古怪，但说穿了其实一点都不陌生，就是我们常说的复式回报率。

我再用简单的说法是，你投入的每一分一毫，每年可为你提供的回报率，就是这个内部回报率的概念。

大家要明白，我们的投资，不一定是一笔过付出，然后一笔过取回。如是的话，计算回报时就简单了。例如年初投资1万令吉，年底时取回1.2万令吉，那么，年回报率就是20%了。

注重复利计算法

但如果两年后才取回1.2万令吉，那又如何呢？可能你会答，每年10%回报！

但这是单式利率的计算，现实生活中，我们一般会以复式利率计算，即是我们常说的“连本带利”概念。如是，上述的情况，年回报率只有9.5%，而不是10%了。

好了，如果不是一笔过投入，而是分期投入，这就属于分期投入，一笔过取回，计算回报时就比一笔过投入复杂了，必须出动财务计算器。

如果是分期投入，又分期取回，那么，出动财务计算器之余，更加要用现金流的计算方法，计算上会更复杂。

当然，对大部分不是从事理财策划的投资者来说，你根本不用知道具体怎样算，但需要懂得怎样问！无论我分多少次投入，又或者分多少次提取，总之，我投入的每一分一毫，每年的复式回报是多少？

我建议，如果她/他说不出年回报率是多少，那你就不要惠顾她/他了，因为她/他根本不是一位专业的理财顾问！如果她/他懂得回答，你就继续吧！

定时定额滚雪球

从理财策划的角度看，时间和本金都是较容易控制的元素，但回报率就最难保证。

不过，基本上，回报率愈低的工具，保证程度就愈高，这就是为什么我会建议多做一些定时定额的投资，利用时间去累积资本，再透过复式利率的威力去滚大资产，这样就不需很高回报的投资工具，大约每年8至10%便足够。

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定时定额投资基金

在现今的社会，在不少害群之马的误导下，很多人视投资为赌博，但赌博是投机而不是投资。长期投资与投机、股票短期买卖、外汇短期买卖等，完全不同。

其实投资就是利用长期投资赚取资产，很多人听到长期会觉得投资是一种有钱人玩的游戏，但其实对于认为自己没有钱的人来说，定期定额更为适合成为他们长期投资的策略，因为定期定额是一种让自己习惯性的储蓄在投资工具例如信托基金，这是一种有效的培养自己储蓄习惯的方式，从而为自己的未来做好一个储备金的保障。

纪律化的储蓄方式

定时定额投资法让投资者通过以储蓄为先的纪律化方式，逐渐建立财富。配合采用投资策略———平均成本法（ringgit-cost averaging，简称RCA），定时定额投资法可以在任何市况下，成为有效的投资方法，“分散时间”＝“分散风险”。资产并非一朝一夕可以累积起来的，因此每个月的持续投资格外重要。

在波幅扩大或市况不明朗期间，投资者都倾向放弃长线策略，持有现金并采取观望态度。

不过，历史告诉我们，这做法并非经常奏效。定时定额投资法让焦虑的投资者放心融入任何市场情况，逐步建立财富；不过，建立财富并非单凭储蓄。要成功达成你的财务目标，同样重要的，是要清楚知道储蓄多少、储蓄多久，以及投资哪些项目。

坚守在市场投资大有可能比意图捕捉市场时机更能助投资在长远取得成功。成功的投资不是靠准确的预测，而是靠有效的方法，因此，以定期定额的方式，以小量金钱去累积基金的单位，令自己在安全的情况下，争取一个较低的成本价，其实是一个行之有效的投资方法，这也是权衡风险与回报之后的一个取舍。那么要有效的发挥定期定额的功效其实在所有投资项目里，最有效的非信托基金莫属，主要是因为基金较分散，而且不会出现碎股，而且个别股票的风险始终较高。

自律投资降风险

所谓有纪律的投资，是指透过每月或每隔一段时间，以相同金额买入同一个项目，一般是同一个基金。这种投资方法背后的理念是，透过这个入市机制，投资者可以降低投资风险。原因是，以固定金额定期购买同一批股票或基金，当价格上升时，买到的股数或基金单位会减少，这样可以避免我们在股市壮旺时贸然高追；相反，当价格回落时，买到的股数或基金单位便会增加，这样可以避免我们在股市低迷时远离股市，错失低位买货的机会，这做法有机会减低整体投资的平均成本。

这种投资的特点是，不用自己判断市况高低或好坏，但最好选择一些有潜力，长线值得看好的投资对象。另一点更重要的是“纪律”。必须明白，市况低迷时，只有透过这种机制，我们这些小投资者才会入市。

月供投资最有效

在选择适合运用这方法的投资项目时，价格最好经常波动，即是升了上去，又会跌下来，然后又升上去那种，因为只有这样，你才有机会在低位买到便宜货。无论价格是涨还是跌，投资者都无需过于操心，尤其是如果你在大市向下时，放弃供款，就等于“自断一臂”，这是很可惜的，甚至有点本末倒置。但最重要的是，这些股票或基金长线必须上升（如果是长线向下的话，则任何投资方法也不管用），但不一定需要大升，主要视乎平均成本价多少。

平均成本价较低，从最低位回升的幅度便不用太大，也有机会赚钱。现实是，我们投资的大部分股票或基金，都不会一口气上升，大多都是反复上升，所以，月供投资不失为一个有效的入市方法。

虽然平均成本投资法未必经常提供卓越的回报，它仍然是争取长远增长机会的有效途径，并能缓和你投资组合的整体波动程度，同时这能让投资者通过纪律化方式，有效地逐渐建立财富，为自己无法预知的将来做好打算。

拉长投资期

这种投资的另一个特点是需要时间，将投资期间拉长，不但可以避免短期波段的风险，另外，时间愈长，定时定额投资长期累积的复利效果就愈厉害。

以小额资金参与基金获利的投资方式，只要从每天的消费中省下零星小钱，每月也能有一笔可观的储蓄，长期持续有纪律的投资，即可配合人生中长期的理财规划，筹措子女教育基金、退休养老基金，或者准备创业、成家、购屋的资金，轻松达成财务目标。

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